SpaceX, OpenAI e Anthropic: a corrida dos IPOs que vai além do dinheiro e disputa o controle do futuro

A maior oferta pública da história chega ao mercado com regras próprias

A SpaceX fixou o preço de suas ações classe A em US$ 135 cada, colocando à venda 555,6 milhões de papéis em uma oferta que avalia a empresa em aproximadamente US$ 1,77 trilhão — o equivalente a mais de R$ 9 trilhões na cotação atual. Se concluída no prazo previsto, ainda em junho de 2026, a companhia de Elon Musk estreará como a sétima maior empresa dos Estados Unidos por capitalização de mercado, superando em um único movimento gigantes consolidados de outros setores. O número é suficiente para fazer qualquer analista pausar: a SpaceX valerá mais do que a maioria das economias nacionais.

Dinheiro captado, mas poder concentrado

O que torna este IPO diferente de uma abertura de capital convencional, porém, não é só o tamanho — é a arquitetura de controle por trás dele. Após a oferta, Elon Musk manterá cerca de 82,4% do poder de voto da companhia, o que significa que o mercado comprará participação econômica, mas não influência real sobre os rumos do negócio. Apenas aproximadamente 4% do total de ações circulará no mercado secundário, uma fração minúscula para uma empresa dessa magnitude. Além disso, mais de três quartos dos US$ 75 bilhões que a SpaceX pretende arrecadar já estão comprometidos com pagamento de dívidas e aquisições de espectro de radiofrequência — restando menos de US$ 18 bilhões efetivamente disponíveis para expansão em inteligência artificial e novos projetos. O mercado, portanto, financia a empresa; mas não a governa.

OpenAI e Anthropic seguem o mesmo roteiro

A SpaceX não está sozinha nessa movimento. OpenAI e Anthropic, as duas mais relevantes companhias de IA generativa do mundo, também caminham para suas respectivas aberturas de capital à medida que consolidam trajetórias de rentabilidade. O padrão que emerge é consistente: empresas de altíssimo valor estratégico buscando liquidez no mercado público sem abrir mão do controle operacional ou da visão de longo prazo de seus fundadores. É uma fórmula que já foi testada por Meta e Google — e que agora se replica em uma escala ainda maior, com stakes tecnológicos e geopolíticos que extrapolam qualquer métrica financeira convencional. O próprio Nasdaq precisou adaptar suas regras para acomodar a chegada desses gigantes: a bolsa reduziu o período mínimo de negociação exigido para inclusão no Nasdaq 100 de forma acelerada, de modo que fundos de índice possam absorver os papéis em apenas 15 dias após a estreia.

Além do capital: uma disputa pelo futuro

A pergunta que analistas e investidores devem fazer não é apenas "quanto vale a SpaceX?" ou "qual o preço justo de uma ação da OpenAI?". A questão mais profunda, levantada por observadores do setor, é se essas aberturas de capital representam uma busca genuína por financiamento para projetos futuros — ou se são, na prática, a transferência para o mercado acionário da disputa sobre quem controlará as tecnologias centrais do século XXI. Foguetes reutilizáveis, modelos de linguagem de grande escala e sistemas de IA com capacidade de raciocínio autônomo não são apenas produtos: são infraestrutura de poder. Quando essas empresas abrem seu capital sem abrir mão de seu controle, estão, em certa medida, convidando o público a financiar uma corrida cujo vencedor já foi, em grande parte, definido internamente. Para o investidor individual, o desafio é compreender que participar desse mercado pode significar apostar no futuro da tecnologia — sem ter voz sobre como esse futuro será construído.

Fonte: Olhar Digital — Olhar do Amanhã: a corrida dos IPOs vai muito além da Bolsa de Valores e Fortune — SpaceX IPO share price, index funds, valuation